中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和(hé)财(cái)务业绩受到(dào)上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提(tí)供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责(zé)人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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