华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一(yī)直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可(kě)比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了(le)股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的(de)一(yī)家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的(de)关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚(jiān)持公(gōng)开披露(lù)的(de)信息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来(lái)看，IEP的业绩将会(huì)像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好(hǎo)的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证明了这一(yī)点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权(quán)，目(mù)前在(zài)14个上市公(gōng)司(sī)董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的(de)股份。

　　申明还指赓续前行是什么意思，赓续前进的意思出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也坐(zuò)不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水赓续前行是什么意思，赓续前进的意思平。阿达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主要(yào)业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的(de)会计造假、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家(jiā)公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师(shī)和(hé)记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料(liào)，大(dà)学期(qī)间(jiān)，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告(gào)，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控(kòng)电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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