北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音de)提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来(lái)自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是(shì)最多(duō)的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑(tiāo)选出(chū)了估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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