本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大(dà)商所铁矿石期(qī)货主力合约(yuē)跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一直处于(yú)下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监(jiān)测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下行，直接原(yuán)因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明(míng)显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端(duān)需(xū)求(qiú)走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需(xū)求复(fù)苏不畅，成本中枢(shū)下移(yí)，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面。从终端需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导(dǎo)至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开(kāi)工(gōng)同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全(quán)国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按需补库(kù)为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下(xià)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力得到基(jī)本(běn)释放，下(xià)行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今年(nián)大基(jī)调是经济复(fù)苏(sū)，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑(chēng)，当前(qián)位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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