中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时(shí)间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和(hé)机遇(yù)。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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