在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资(zī)金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产(chǎn)生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资(zī)者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日(rì)央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流(liú)日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示(shì)大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qi倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例án)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的(de)医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能(néng)等(děng)设(shè)施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能(néng)发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出(chū)，但部(bù)分机构(gòu)仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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