在股市高(gāo)点成立的主动权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来开(kāi)放(fàng)日，近三个月(yuè)即将开(kāi)放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌破(pò)面值，破(pò)净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权(quán)益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净率与(yǔ)基金(jīn)成(chéng)立(lì)时间(jiān)、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关。其(qí)中，高点(diǎn)成立(lì)是基金破净(jìng)的(de)重要(yào)原因。同时，他(tā)们也建议(yì)基(jī)金公司(sī)要(yào)更(gèng)加前瞻性布局产品，克(kè)服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利(lì)益和(hé)导向开展产品的布局(jú)和发行(xíng)。

　　近三月60只定(dìng)开权益基金开放(fàng)

　　破(pò)净(jìng)率超(chāo)30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公告称，根据(jù)基金法、基(jī)金运(yùn)作管理办法(fǎ)、基金(jīn)合同(tóng)的(de)有关规(guī)定，公司旗(qí)下主动权(quán)益(yì)一(yī)年定期开放(fàng)基金最近一个开(kāi)放(fàng)期(qī)为2023年4月(yuè)20日至2023年5月(yuè)22日，若该开放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月(yuè)22日）日终(zhōng)，基(jī)金出现触发(fā)基金(jīn)合同终止的情形，基金管理人(rén)将终止《基金(jīn)合同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序(xù)，无须(xū)召开基金份额(é)持有人大(dà)会。

　　根据(jù)公告(gào)，该只基(jī)金(jīn)的基金合同生效后，若登记机构完(wán)成每个开放(fàng)期最后一(yī)个开放(fàng)日(rì)的(de)申购、赎回或转换(huàn)业务申请确认时(shí)，基(jī)金的(de)基金份额持有(yǒu)人数量不满200人(rén)或者(zhě)基金资产净值(zhí)低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息披露(lù)程(chéng)序后终(zhōng)止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成(chéng)立(lì)以来两(liǎng)年多(duō)收(shōu)益率-4.3％，最新(xīn)净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金中的破净产(chǎn)品。

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份(fèn)即将到期的主动权益(yì)类定期开放基金有60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产品（统计复权净值(zhí)）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前基金净值(zhí)仅(jǐn)为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主动权益(yì)类定开基金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率(lǜ)呈现逐(zhú)月震荡上升态(tài)势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基金开放日临近，为了应对基金(jīn)集中申赎影(yǐng)响，基金的投资(zī)策略(lüè)可能倾(qīng)向(xiàng)于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降(jiàng)低。因此(cǐ)，在权益市(shì)场表现不(bù)好时，距离(lí)开放日(rì)越(yuè)远，整体上破(pò)净(jìng)率可能(néng)有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成立时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数(shù)量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位(wèi)基(jī)金销售(shòu)机(jī)构负责(zé)人也分析，今(jīn)年8、9月份到期(qī)的定开基金(jīn)大(dà)多成立于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年，高(gāo)点成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量(liàng)明(míng)显少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有明显上涨，破净率仍较高(gāo)，可能也(yě)与基(jī)金的(de)发行(xíng)节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高点(diǎn)避(bì)免盲(máng)目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观察，从近三月即将迎来开放的(de)定期开放式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度，高点成立可能(néng)是(shì)部分基金破净的(de)重(zhòng)要原因。

　　针对上述现象，孙(sūn)桂平表示，从基金发行(xíng)角度而言，权(quán)益市场高(gāo)点时基金发行相对容易，而(ér)且规(guī)模也容易做大，基金公司有动(dòng)力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就容(róng)易出乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂(guì)平认为(wèi)，对基金公司(sī)而言(yán)，在市场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目(mù)追逐市场热点，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益(yì)导向进行产(chǎn)品(pǐn)布(bù)局和(hé)发行。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投资者利益，也可以树立基金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期(qī)管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售机(jī)构(gòu)负责人也表示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风险。一(yī)方面(miàn)，近两年权益市场的整(zhěng)体波动(dòng)增大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近(jìn)两年不同的(de)投(tóu)资(zī)策略、不同投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现(xiàn)爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带(dài)来(lái)的(de)灵活性(xìng)限制很(hěn)可能会影(yǐng)响(xiǎng)产品未来的超额(é)收(shōu)益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上(shàng)涨(zhǎng)很可能估(gū)值(zhí)虚高。过高的(de)管理规模要求基金经理不(bù)得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机会，调整(zhěng)投资分布(bù)，也可能(néng)会增(zēng)加错判的风险(xiǎn)，对(duì)获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部(bù)门机构负责人也建议基乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里金公司前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，并将规模控制在基金经理能(néng)力范围(wéi)内，高点成立的产品，如果通(tōng)过(guò)均(jūn)衡和多(duō)元化的布局，避免单押(yā)一个赛道，并通过(guò)抓取阶段性(xìng)投资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定(dìng)的超额收(shōu)益。

　　事(shì)实上，随着定期开放(fàng)式(shì)权益类基金表现不(bù)及预期，近一年(nián)新成立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元，同比也(yě)下(xià)滑42％，该(gāi)类基金(jīn)的发行(xíng)陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预期时，投资者的心(xīn)态会(huì)受(shòu)到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如果(guǒ)破净率持续上升的话，投(tóu)资者对(duì)于后(hòu)续(xù)新(xīn)发(fā)基金的购买意(yì)愿可(kě)能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定开基(jī)金在基(jī)金经理更(gèng)好(hǎo)施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻(zǔ)止投资(zī)者频繁交易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于为(wèi)投资者(zhě)创造(zào)更好收益。但是定开基(jī)金也受市场波动影响，跌破(pò)净(jìng)值也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开(kāi)基金发(fā)行时，一是要避(bì)免高位发(fā)行，二是要做好投(tóu)资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里