美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一(yī)共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善(shàn)，同时(shí)他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几(jǐ)日，做空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心(xīn)他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存(cún)款安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面(miàn)变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初(chū)之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当前(qián)原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进(jìn)入(rù)供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时(shí)间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢(màn)，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波动fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而(ér)假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需(xū)求负(fù)反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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