近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科(k坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗ē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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