衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分析局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较去(qù)年第四(sì)季度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间(jiān)4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关(guān)注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油(yóu)交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后(hòu)的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力(lì)及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行(xíng)业(yè)危机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关注(zhù)美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上(shàng)，并且(qiě)由于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本(běn)面的博弈。<泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文/p>

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市(shì)原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区(qū)的(de)油(yóu)价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张(zhāng)局面(miàn)形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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