衰退近在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资(zī)一季度(dù)拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动中，不明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油(yóu)轮(lún)，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人(rén)美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事(shì)实就(jiù)是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是(shì)基(jī)于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化(huà)工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和(hé)股价(jià)表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及(jí)基本(běn)面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程(chéng)度上抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料(liào)油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价(jià)影响(xiǎng)，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持续(xù)偏(piān)紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空kǒu)到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在(zài)逐渐重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后(hòu)市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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