5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿(yì)元人民币(bì)的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前(qián)“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口气买入32.女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子53万股，一季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的(de)操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业(yè)务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于(yú)教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经(jīng)快(kuài)要接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需要(yào)一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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