衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗司法当(dāng)局的许可(kě)下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么(mìng)卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒(mào)牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信(xìn)息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视(shì)频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导致美联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的密切关注(zhù)，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下(xià)，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则(zé)出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再次升温(wēn)继续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险在(zài)未来(lái)一段(duàn)时间(jiān)内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也(yě)高度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的(de)悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时(shí)本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差异(yì)还是会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油(yóu)。

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