本周(zhōu)，沪综指3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘，兔年(nián)收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走(zǒu)过3个月行(xíng)程(chéng)，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似(shì)有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情看(kàn)似(shì)疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰(fēng)值仅缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行(xíng)通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作(zuò)为(wèi)同(tóng)股同(tóng)权(quán)的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔(tù)年(nián)涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜(b边际贡献的计算公式是什么呀ǎng)数据显示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数和(hé)恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为(wèi)全球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主因是美联储加息在即(jí)，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息(xī)势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条(tiáo)以来(lái)最(zuì)快速度紧缩货币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联(lián)储加息导致金融(róng)资产盈(yíng)利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价(jià)效应加剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业(yè)又一张骨牌崩(bēng)塌！第一共和银(yín)行(xíng)股价周三(sān)盘(pán)中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩(suō)水约(yuē)97.85％。截至一(yī)季度末(mò)，其实际存款较去(qù)年末(mò)减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机频现，让(ràng)A股机构不再抱(bào)团银行股(gǔ)，银行(xíng)部(bù)分(fēn)龙头股招(zhāo)行(xíng)等承压，相较而言，工商银行兔年以来(lái)表现抢眼，A股股(gǔ)价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估(gū)值体系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪(hù)综(zōng)指，年(nián)K线已(yǐ)是五连阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市(shì)净(jìng)率(lǜ)中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43边际贡献的计算公式是什么呀倍。

　　从政策面来看，让(ràng)央企国企估(gū)值回归(guī)市场均(jūn)值，已是国家(jiā)资本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从(cóng)市盈(yíng)率还是市净(jìng)率等(děng)指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅台成为市值“一哥”的(de)中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩(jì)优概(gài)念让其(qí)成(chéng)为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井喷(pēn)式(shì)牛市(shì)带来的(de)财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上交(jiāo)所(suǒ)放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指(zhǐ)当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科(kē)技股主(zhǔ)导的行情拉开序(xù)幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的(de)年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自(zì)2008年(nián)至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不(bù)太灵光。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截(jié)至周四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否再现(xiàn)？关键在要(yào)看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互(hù)联网指数能否(fǒu)维持强边际贡献的计算公式是什么呀势行情。二是作为A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数(shù)年内(nèi)跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万(wàn)亿元(yuán)，较(jiào)历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市(shì)单日成交始终(zhōng)维持在万亿元之上，市(shì)场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年线(xiàn)和年(nián)线(xiàn)关口，下(xià)跌(diē)空(kōng)间亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 边际贡献的计算公式是什么呀