金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做(zuò)好境外机构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自(zì)清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算(suàn)所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公司名(míng)义于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要(yào)求，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银行办(bàn)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节理人民币或外(wài)币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金(jīn)等(děng)不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的(de)交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规(guī)定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇(huì)管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得的(de)人民(mín)币(bì)资金(jīn)，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的(de)“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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