5月(yuè)23日，医(yī)药股开(kāi)盘拉升，复星医药、科伦(lún)药业涨超2％，恒(héng)瑞医药、药明康德、智(zhì)飞生(shēng)物、沃森(sēn)生(shēng)物、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来持续(xù)处于低位(wèi)水平，具有较大(dà)吸引(yǐn)力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史较低(dī)分位数水平。

　　在AI、中特(tè)估主(zhǔ)题行情逐(zhú)渐熄火后(hòu)，医(yī)药板块(kuài)作为老赛道是否(fǒu)能有反(fǎn)弹(dàn)行情？在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，医(yī)药板块(kuài)是否(fǒu)还有新的业(yè)绩(jì)驱动因素(sù)？本文将详细解(jiě)析。

　　01

　　基(jī)本面持(chí)续改善(shàn)

　　医药行业复苏(sū)确(què)定(dìng)性很强(qiáng)

　　疫情(qíng)在2023年第一季度的影响(xiǎng)将会逐步(bù)消退(tuì)，医药(yào)行业的基(jī)本面(miàn)正继续(xù)得到(dào)改(gǎi)善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比，收(shōu)入(rù)增速(sù)下(xià)滑(huá)14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新(xīn)药除外）存在(zài)一定(dìng)的估值修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍(bèi)提(tí)升至2023一季度的(de)31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度(dù)，创新(xīn)药板块的(de)营收(shōu)与去年同期相(xi2023年石油会暴涨吗，今日油价格表āng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)了6.56％，研(yán)发总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支出(chū)占收入的比(bǐ)例达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整体(tǐ)板块(kuài)市值/净现金已经(jīng)从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了(le)2023第(dì)一季度的15.45倍(bèi)。

　　从(cóng)医药行(xíng)业的经营(yíng)数据来看，除去创新(xīn)药(yào)和(hé)疫情受益(yì)细分(fēn)领域，医药板块中具有较好成长能力的低估值板块有(yǒu)原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多创新药、器械(xiè)企(qǐ)业的产品销售前景，国内市场仍未达到预期，原因在于近几年来(lái)，由于老龄化(huà)，国内(nèi)医保(bǎo)支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增(zēng)量大部分都被用(yòng)于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国内的医疗行业，增长速度(dù)并不快。首先，结构性的分化是(shì)非(fēi)常明显的，传(chuán)统药企必须(xū)要给创(chuàng)新留出空间，比(bǐ)如在过去(qù)的(de)三(sān)年中，港股创新药企的年化营收增(zēng)速高达70％。对(duì)本(běn)土(tǔ)医药企业(yè)而言，要实(shí)现高速发展(zhǎn)，必(bì)须要双管(guǎn)齐下，在本土市场之外拓(tuò)展国际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前(qián)在总需求复苏不及预期的背景下，医(yī)药板块(kuài)中有刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或是最具有确定性的(de)领域(yù)之(zhī)一，一定程(chéng)度上或仍是今(jīn)年(nián)医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布，医疗新(xīn)基(jī)建再获政策扶(fú)持。4月13日(rì)，国家(jiā)卫生健康委(wěi)员会召开新闻发布会，重点介绍(shào)优质医疗(liáo)资源下移、区域平(píng)衡布(bù)局。县医院(yuàn)作(zuò)为县级医疗卫(wèi)生服务(wù)网(wǎng)络的龙头，连接着城乡(xiāng)卫(wèi)生(shēng)服务体系。长期(qī)以来，国家卫生健康委通(tōng)过开展三级医院对口帮扶(fú)等方式，引(yǐn)导优质医疗资源下(xià)移(yí)，不断提高县级医(yī)院(yuàn)的(de)综合(hé)实(shí)力。

　　今后，继续推进人才、技(jì)术、管(guǎn)理的下移，通过城(chéng)市三级医院的对口支援，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗(liáo)等多种形式(shì)，满足县域居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县(xiàn)范围(wéi)内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的工作中，将继(jì)续(xù)推进(jìn)临床重点专科“百千万(wàn)”工程(chéng)，指导各地按照“搭(dā)平(píng)台，建载(zài)体，促融(róng)合”的(de)思路，重点加强群众需求较大的心血(xuè)管外(wài)科学、妇(fù)产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病理学(xué)等专(zhuān)科建设，补齐资源(yuán)短板，完成预期的建(jiàn)设任(rèn)务。随着具体政策的(de)出(chū)台，相(xiāng)关的基层医疗(liáo)器械市场或将(jiāng)受(shòu)益。

　　可发(fā)现(xiàn)与医疗成像器(qì)材、生(shēng)命信息设备和心(xīn)血管耗材相关的板块将会有较大(dà)的发(fā)展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技(jì)、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗(liáo)、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频(pín)频出台(tái)，医疗器械市场持续扩(kuò)张。随着(zhe)国家继续(xù)支持(chí)优质(zhì)医疗资源扩容(róng)下沉(chén)的政(zhèng)策，在未来，医疗卫生资源的分(fēn)布将会得到优化，促进更多优质(zhì)的医疗(liáo)资(zī)源向(xiàng)下扩容，释放(fàng)更(gèng)多中(zhōng)、基层医疗(liáo)机构的采购(gòu)需求。

　　在国家(jiā)“十四五”规划中提出要加(jiā)强医疗(liáo)卫生领域的(de)基础设施建设的(de)背(bèi)景下，预计医疗器(qì)械(xiè)采购将更加宽(kuān)松，这将推(tuī)动医疗器械(xiè)市场的快速(sù)发展。在政策推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借(jiè)高性(xìng)价比的优(yōu)势加速进入(rù)医(yī)院(yuàn)，长期而言，随(suí)着多项(xiàng)政策支(zhī)持的(de)持续加(jiā)强，国产(chǎn)替代将逐步加速，相关大型医疗器(qì)械的龙头厂商将(jiāng)会抓(zhuā)住2023年石油会暴涨吗，今日油价格表放量的机会(huì)，实(shí)现(xiàn)快速发展(zhǎn)。

　　华(huá)富证券建议关注(zhù)国(guó)内高端医疗设备的(de)龙头企业：迈(mài)瑞医(yī)疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这些企业(yè)具有较好的产(chǎn)品(pǐn)性(xìng)能、较好的渠道和较强的研(yán)发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2023年石油会暴涨吗，今日油价格表