金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款减中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式(shì)增(zēng)长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中国人在德国受歧视吗，德国人很排斥中国人吗中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转(zhuǎn)冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的(de)信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需(xū)求脉(mài)冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然(rán)不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在(zài)低位。

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