今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一(yī)次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务(wù)设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大幅(fú)增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此(cǐ)消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本(běn)照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员(yuán)是为(wèi)了反对美国(guó)参(cān)战(zhàn)），美国国(guó)会便通过(guò)《第(dì)二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加(jiā)入第(dì)二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美国国会(huì)通过(guò)《公共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内(nèi)更(gèng)是(shì)如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最新债务(wù)上限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制(zhì)”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元(yuán)霸权(quán)的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人(rén)权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人的(de)一(yī)种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在(zài)过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别(bié)占据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得(dé)尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对(duì)一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时间……在接下来七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码，在最后关头提(tí)高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重(zhòng)演。

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