财联社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前(qián)对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少kuò)六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(数学中e等于多少，高中数学中e等于多少qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本(b数学中e等于多少，高中数学中e等于多少ěn)的(de)资(zī)源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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