编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平(píng)线上。从(c87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些óng)第(dì)一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所(suǒ)不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标的(de)。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合(hé)的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新(xīn)能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出(chū)现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只(zhǐ)是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值(zhí)类(lèi)股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名(míng)的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高(gāo)端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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