北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己(jǐ)在股东(dōng)大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资(zī)产收益(y地肖指哪几个生肖？ì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-20地肖指哪几个生肖？22年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露地肖指哪几个生肖？(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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