昨(zuó)夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美(měi)股三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第(dì)一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低(dī)加息的可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下(xià)打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如(rú)果美国国会不提高政府的(de)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)产生的债务违约将在(zài)美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上(shàng)限是国(guó)会的一(yī)项“基本责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄(líng)”投入到一(yī)场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都(dōu)要(yào)经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平(píng)。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容píng)。

　　上(shàng)期(qī)能(néng)源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢(huī)复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现单(dān)边市的(de)第一个(gè)交易(yì)日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工(gōng)业硅(guī)品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货(huò)价格(gé)走(zǒu)势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需(xū)求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域(yù)二(èr)次育肥采购(gòu)量(liàng)增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入(rù)。因此周二期(qī)货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)去产(chǎn)能不(bù)及预期(qī)，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农(nóng)业部监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向(xiàng)发(fā)展，而(ér)且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能(néng)”目(mù)标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着(zhe)屠(tú)宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展态(tài)势，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及(jí)市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居(jū)民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但是，实际(jì)需求却一(yī)直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归(guī)至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划(huà)或继续(xù)增(zēng)加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合(hé)来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过(guò)，市(shì)场预期二季度二次(cì)育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供(gōng)减需增预期(qī)下，相对支(zhī)撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控(kòng)之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容生猪存出(chū)栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下(xià)滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈(lǘ)油行情变化多集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国内(nèi)需求的担忧则(zé)进一步加速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及(jí)范围(wéi)预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产(chǎn)量后得(dé)到强化(huà)。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备(bèi)货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则(zé)继续(xù)增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性增(zēng)产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽松趋(qū)势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度累(lèi)库，且随着复(fù)产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续面临累(lèi)库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或维持承压回调(diào)走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气(qì)温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续干(gàn)燥天(tiān)气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将(jiāng)被打(dǎ)破，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境(jìng)偏弱，价(jià)格(gé)重心或(huò)逐步下(xià)移。旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容”姜颖说。

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