中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在(zài)具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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