周一(yī)的股(gǔ)市震荡翻(fān)红(hóng)，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道(dào)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)理性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐(zhú)；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出(chū)现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在(zài)低(dī)位，多家机构仍看好(hǎo)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上(shàng)证50净流入资(zī)金居前(qián)

　　上周五股市大(dà)跌，当日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuá电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊n)；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了资(zī)金(jīn)逆市(shì)布局的(de)特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收(shōu)红，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆(jiē)斩获了不(bù电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前仍处于(yú)估(gū)值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏(xì)ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口(kǒu)下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用(yòng)大(dà)盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(sh电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊ì)场，以获取整个市场(chǎng)的(de)平均回报(bào)。

　　而(ér)在行业方面，沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日(rì)以游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市(shì)场炒作热度有所回(huí)落(luò)。但从长(zhǎng)期看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机(jī)构认为(wèi)，近期(qī)上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等(děng)PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经(jīng)济数据不(bù)及预期，权(quán)重板块回调(diào)带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或(huò)有望引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低(dī)估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望(wàng)受(shòu)益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和资(zī)金仍(réng)旧是主导，短期(qī)表现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波动可能；从中期看，整(zhěng)体(tǐ)大金融(róng)当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净(jìng)流出(chū)资金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流(liú)出榜(bǎng)单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证券保险(xiǎn)ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单(dān)日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季(jì)报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏(sū)下(xià)行业(yè)景气度有望持续修复。保险板(bǎn)块一季报净利润超(chāo)预期，部分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险的产品力(lì)实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明显，资产端或(huò)有(yǒu)望维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增(zēng)速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体回升有望将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电(diàn)价等机制或有望出台。

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