随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方(fāng)面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示(shì)，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季(jì)度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目(mù)前处在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度(dù)。首先(xiān)我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生活方(fāng)式带(dài)来重大(dà)变化的(de)技术变革(gé)，值得我们(men)投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司一个相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多(duō)的电动车和光伏表现(xiàn)不铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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