今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回归”业务(wù)交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积(jī)极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红(hóng)利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提(tí)出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体系(xì)”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央(yāng)国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有望迎来估(gū)值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面(miàn)来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形(xíng)成主线行情。

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