踩上AI风口(kǒu)的三六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑成(chéng)为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和市值相(xiāng)比，公司的(de)基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财(cái)报，公(gōng)司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布(bù)了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一(yī)出，股吧等(děng)平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不(bù)少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走(zǒu)势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退(tuì)潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一(yī)季度(dù)股(gǔ)东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财(cái)务数据(jù)，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六零(líng)这份(fèn)2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现不(bù)同程度下(xià)滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互(hù)联网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于(yú)上市(shì)公(gōng)司股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的(de)表现则更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿(yì)元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直接下滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收(shōu)入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发(fā)4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的(de)突然爆火。因三(sān)六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索(suǒ)引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在(zài)不同场合(hé)、通过不同渠(qú)道(dào)表达对大模型的看(kàn)好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接近两(liǎng)倍。如(rú)果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿市值(zhí)。尽管近期(qī)股价有所回(huí)调，公司股价(jià)年内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一(yī)季(jì)报(bào)出(chū)炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股(gǔ)价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六(liù)零的投资(zī)者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底(dǐ)，公司有股东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连(lián)续(xù)六个季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度末(mò)股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高(gāo)大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中(zhōng)关村资(zī)本(běn)基金管理有限公司(sī)-北京中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零(líng)此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而三年累计亏(kuī)损(sǔn)已(yǐ)经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去(qù)年6月26日(rì)，三六零曾公告(gào)，放弃(qì)对(duì)哪吒(zhā)汽(qì)车的增资权。具体(tǐ)来(lái)看，三六零全资子公(gōng)司三(sān)六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的(de)出资(zī)权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股东方(fāng)签署有(yǒu)关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进(jìn)展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六(liù)零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的(de)估(gū)值已(yǐ)经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器确认的投(tóu)资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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