今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部(bù)分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业(yè)等多维度服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央(yāng)企(qǐ)投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次(cì)会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此次央企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上(shàng)报的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机(jī)构不(bù)会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基(j拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批(pī)，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看(kàn)准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不断完善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可的(de)基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司经营的角度看，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ng>

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠(dié)加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情。