近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是(shì)不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(s在职教育是什么意思，补充在职是什么意思hēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备在职教育是什么意思，补充在职是什么意思(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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