编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名青树”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报(bào)中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一(yī)季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的(de)三只(zhǐ)标(biāo)的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的(de)调(diào)整，我(wǒ)们(men)看到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景顺(shùn)长城(chéng)能(néng)源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优(yōu)异，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内(nèi)表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器(qì)视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉(lú)的(de)季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可(kě)能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果(guǒ)新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实(shí)际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊(hào)华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的(de)航天导(dǎo)弹产(chǎn)中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名业(yè)链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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