金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正(zhèng)在(zài)上(shàng)演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下2018年以来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势(shì)天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联(lián)合国粮食(shí)及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(s天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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