本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，本(běn)周后几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直(zhí)处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指(zhǐ)数110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对(duì)此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)梁海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材消费持(chí)续低迷，市场对(duì)“旺(wàng)季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材(cái)价(jià)格下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱(ruò)开(kāi)始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自(zì)身供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不(bù)畅，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏力，旺(wàng)季(jì)期间螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁矿(kuàng)石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对(duì)补库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季(jì)，力拓一季度铁发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提(tí)产空间(jiān)有限，开始面临减产压(yā)力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依(yī)然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态(tài)势(shì)，不过由于(yú)终端需求(qiú)疲(pí)弱(ruò)，政策调控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万(wàn)吨(dūn)，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需(xū)求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国(guó)清认为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需(xū)补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综(zōng)合来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡(dàng)运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂(chǎng)低库存补库对价格或形(xíng)成支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建(jiàn)辉(huī)认(rèn)为，目前终(zhōng)端需(xū)求(qiú)尚未有太大起色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时(shí)间周期(qī)看(kàn)，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍有改善(shàn)，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复(fù)苏(sū)力度(dù)。

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