5月9日晚间，A股上市公司金证股份发布的一则公告，在期(qī)货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证(zhèng)股份正(zhèng)在筹划发行股份及支付现金(jīn)购买上海(hǎi)文华财(cái)经资讯股(gǔ)份有限公司（下称文华财经）90.97％股权事(shì)项，同时募集配(pèi)套资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期(qī)三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财(cái)经(jīng)系头部期(qī)货软件商。公开资(zī)料显示(shì)，截至2021年年末，文华(huá)财经与国(guó)内139家期货公(gōng)司合作，占国内期货(huò)公(gōng)司总数的92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财经PC端交易软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端(duān)随身(shēn)行软件(jiàn)的月活跃用(yòng)户数（MAU）为(wèi)150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财(cái)经曾(céng)两次冲(chōng)击A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经的第一次IPO之(zhī)旅要追(zhuī)溯到2015年，当年(nián)11月，文华财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申请资料。不过，在经历两(liǎng)年多(duō)的漫长(zhǎng)等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查(chá)，文华财经此(cǐ)次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招股(gǔ)书，拟冲(chōng)刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月(yuè)，文(wén)华财(cái)经申请(qǐng)撤回发行上市(shì)申请(qǐng)文件，深交所决定终止对其首次(cì)公开发行股票并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金(jīn)证股(gǔ)份昨(zuó)晚发布(bù)的公告显(xiǎn)示，本(běn)次交易(yì)事(shì)项尚处于筹划阶(jiē)段，公司目前正与交易意向(xiàng)方接洽，初步确定(dìng)的交易对方包括尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓远管理(lǐ)咨询合伙企业（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中(zhōng)新兴富新兴产业(yè)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）（下称苏州中新）、上海经(jīng)一(yī)投资管理合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）（下称上海经(jīng)一(yī)）、上海兴(xīng)富创业投资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上市公司重(zhòng)大资产重组管理办法（2023修xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤订）》和《上(shàng)海证券交易所股票上(shàng)市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相(xiāng)关(guān)规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易(yì)对方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联关系。本次(cì)交易完成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤股份比(bǐ)例预计将超过5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易。本次交(jiāo)易前，公(gōng)司无控股股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)；本次交易(yì)完(wán)成后，公司第一大股东不会发生变化，且不(bù)存在实际支(zhī)配公司(sī)股份(fèn)表决权超过30％的股东，公司仍将无控股股(gǔ)东、实际控制人，预计不构成公司重大资产重组。

　　文华财(cái)经注册(cè)资本4000万元，实际控制人为该公司董事(shì)长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财经(jīng)此前披(pī)露(lù)的招股书，截(jié)至2021年年底(dǐ)，尚守(shǒu)哲对文华(huá)财经的直接持股(gǔ)比例(lì)为(wèi)64.353％，此(cǐ)外，还通过大连经一和上(shàng)海经一(yī)分别控制文华财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新、兴富创投、王凯及杨孝胜对文(wén)华财经的持(chí)股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提(tí)升

　　作为金融科技(jì)全领域服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为证券、基金、银行、期货、信托、交易所、监管机构等行业(yè)客户提供全技术栈、全产品线解(jiě)决方案，同时与政府(fǔ)机关、互(hù)联网公司合作开展包括(kuò)智慧城市在(zài)内(nèi)的数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内(nèi)，金证股份(fèn)实现营业收入(rù)12.64亿元，较上年(nián)同(tóng)期增长2.84％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)-5847.16万(wàn)元。报告期内(nèi)，金证股份证券经纪(jì)业务软件收入(rù)较上年同期略(lüè)有增长，资管机(jī)构软件收入基本持平。报(bào)告期内，数字经济业务因验收的大型政务项目成(chéng)本增幅(fú)大(dà)于收(shōu)入增幅(fú)，导致业务毛利(lì)率及利润(rùn)下降。报告期内公司确认投(tóu)资收益-1748万元(yuán)，较上(shàng)年同期减(jiǎn)少2035万元，主要(yào)是联营(yíng)企业投(tóu)资收(shōu)益减少所致。

　　截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月底，金证(zhèng)股份总资产64.27亿元(yuán)，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股份2022年年报显示(shì)，报告期(qī)内，公(gōng)司实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来(lái)看，金(jīn)融(róng)行(xíng)业业务方面，2022年，金证股份实现(xiàn)营业收(shōu)入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份认为，公司金融(róng)行业的增(zēng)长主要(yào)得益于(yú)两(liǎng)方(fāng)面(miàn)的因素：一是公司(sī)在(zài)证券市(shì)场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产品需(xū)求刚性，公(gōng)司加快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布局、积(jī)极推(tuī)进(jìn)项目上线验收。二是在资管领域加强了资管IT业务发展力度，在多个核心(xīn)产品(pǐn)和技术上形成(chéng)领先优(yōu)势，开(kāi)始进(jìn)入收(shōu)获(huò)期。

　　非金融(róng)行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入为41.35亿元，同比下降(jiàng)7.49％。主(zhǔ)要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销业(yè)务及科技园(yuán)租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融行(xíng)业的(de)收入下(xià)降，主要(yào)由于公司(sī)在数字经(jīng)济业务(wù)上(shàng)，不同程度(dù)受到需求端的影(yǐng)响，项目跟进、工程实(shí)施(shī)、验收结算审(shěn)计等存在(zài)滞(zhì)后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛利率为22.32％，较上年增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融(róng)行业(yè)业务(wù)毛利率(lǜ)50.41％，较上(shàng)年增加3.48个(gè)百分点(diǎn)；非(fēi)金融科技业务毛利率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业(yè)绩表现上(shàng)，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元和(hé)23070.03万元；归属于(yú)母公(gōng)司(sī)股东的净(jìng)利润分别为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财(cái)经(jīng)营业(yè)毛利分(fēn)别为16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年年(nián)底，文华财经总(zǒng)资(zī)产为31708.21万元，所有(yǒu)者权(quán)益(yì)为19722.56万元，资产(chǎn)负(fù)债率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出，无论从资(zī)产(chǎn)规模和盈(yíng)利能力来看，金证股份均远高于(yú)文(wén)华财经，但文华财经的毛(máo)利率显著高于金证xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤股(gǔ)份，无疑是一块优质资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股份而言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其盈利能力将(jiāng)进一步提升；对于文华财经而言，多年谋求上(shàng)市无果(guǒ)后，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在(zài)昨晚(wǎn)发布的公(gōng)告中，金证股份(fèn)并未(wèi)披露具(jù)体的交易细节，例如(rú)交易(yì)对(duì)价等。公(gōng)告(gào)显示，2023年(nián)5月9日，金(jīn)证股(gǔ)份与主要交易对方就(jiù)本次交易(yì)签(qiān)署了《意向(xiàng)协议(yì)书(shū)》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发(fā)行股份及支(zhī)付现金的方式购买(mǎi)其持(chí)有的文华财经90.97％的股权。上述《意向(xiàng)协议书(shū)》仅为交(jiāo)易(yì)各方关(guān)于本次交易(yì)的初步合作意(yì)向，交易各方(fāng)在本次(cì)交易(yì)中的具体权(quán)利义务(wù)以及各项安(ān)排以(yǐ)交易(yì)各方最终签署的正(zhèng)式交易协议为准。

　　金证股份还进行了风(fēng)险提示：截至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍处于筹划(huà)阶段，交(jiāo)易双方尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的交易(yì)协议，本(běn)次(cì)交易尚需履行必(bì)要的内部决策程(chéng)序(xù)，并经有权监管(guǎn)机构批准后方(fāng)可正式实施，本次(cì)交(jiāo)易最终能否实施(shī)尚存(cún)在较大不确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上，经(jīng)历了(le)2020—2022年连续3年的下跌(diē)之后，今(jīn)年以来，金证股份股价步入上升通道。截至(zhì)5月9日(rì)收盘(pán)，金(jīn)证(zhèng)股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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