5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健货(huò)币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调(diào)降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市(shì)场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存的(de)活期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润(rùn)空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成(chéng腰围88是多少 腰围88是多少码)本，有(yǒu)利于(yú)提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去(qù)年(nián)9月这一轮存款利率下调(diào腰围88是多少 腰围88是多少码)，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资(zī)需求(qiú)有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调(diào)降都(dōu)集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制(zhì)存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中(zhōng)在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体(tǐ)，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动(dòng)力(lì)不强需(xū)求不足(zú)的(de)情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会(huì)维(wéi)持(chí)资金合理充(chōng)裕的(de)环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化定(dìng)价情(qíng)况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会融资成腰围88是多少 腰围88是多少码本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存(cún)款、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预(yù)期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中(zhōng)在银行存(cún)款端(duān)，此次存款利(lì)率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利(lì)于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活期(qī)存(cún)款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降低银行(xíng)对公活期(qī)存款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得(dé)商业银行净息(xī)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率(lǜ)有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上的(de)竞争类(lèi)似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性(xìng)继(jì)续进(jìn)入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政(zhèng)策基调未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低(dī)历史分位数(shù)水平(píng)，虽(suī)然债市(shì)多头环(huán)境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若(ruò)看(kàn)不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资(zī)者来(lái)说，在这(zhè)样的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经(jīng)济高频数据的弱化(huà)趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值水平(píng)较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对(duì)普通投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一(yī)定(dìng)投资(zī)能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通(tōng)过理财(cái)和(hé)投资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支(zhī)取相对(duì)灵活的产品。

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