周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期间净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌(diē)期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上(shàng)证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好，而高(gāo)位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现(xiàn)了(le)资金逆(nì)市布(bù)局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成为(wèi)资(zī)金净买入的(de)榜首，单(dān)日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于(yú)估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆(nì)市买(mǎi)入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍(réng)然有资金逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一(yī)位(wèi)公募股票权益基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还(hái)会长期关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了(le)资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与(yǔ)看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金融、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期(qī)上(shàng)冲较快，导致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重(zhòng)板块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看(kàn)，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有(yǒu)基本(běn)面支(zhī)撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也(yě)认(rèn)为，“中特(tè)估”投(tóu)资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低(dī)配和低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身(shēn)经营改四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思善、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出(chū)资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行(xíng)情(qíng)板(bǎn)块，以及部(bù)分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创(chuàng)业(yè)板ETF、创业板50ETF四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结(jié)”资(zī)金，单日净(jìng)流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块(kuài)前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报陆续披露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调(diào)，经(jīng)济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修(xiū)复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报(bào)净利(lì)润超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资产端或有望(wàng)维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回升(shēng)有(yǒu)望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基(jī)数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有(yǒu)望回升。在(zài)电(diàn)力市(shì)场化改(gǎi)革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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