金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季(jì)度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的(de)流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为(wèi)一致，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎ热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器n)少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似居民(mín)加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器)在(zài)低位(wèi)。

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