射(shè)频(pín)芯片领域面(miàn)临变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价开盘(pán)破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智(zhì)微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智(zhì)微在一级(jí)市(shì)场(chǎng)受到资(zī)本热(rè)捧。据公司上市文件，慧智微于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快(kuài)车(chē)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么道，先后引(yǐn)入了(le)华兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资(zī)本、光速中国(guó)以及(jí)金(jīn)沙江创投等一系列外部机构股(gǔ)东。截至上市前，大基金二期、广发(fā)信德(dé)以及金(jīn)沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以(yǐ)及(jí)5.65％。

　　值得(dé)一提的是，与慧智(zhì)微产(chǎn)品结构相似的唯(wéi)捷创芯，上市首日(rì)也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价于去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发(fā)行价。

　　二级市场遇(yù)冷背后，是射(shè)频(pín)领域正面临变(biàn)局。目(mù)前，正射频(pín)需求走(zǒu)向(xiàng)疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示(shì)，由于智能手机增(zēng)速放缓以及5G普及潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响，预计(jì)到2028年射频(pín)前端(duān)市场年复合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在(zài)响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领(lǐng)域仍有飞骧科技(jì)、康(kāng)希通信等(děng)公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入(rù)大基(jī)金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于(yú)2011年(nián)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能(néng)手机(jī)以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科技等移动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及(jí)移(yí)远(yuǎn)通(tōng)信等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据(jù)招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司(sī)当前(qián)仍(réng)处于亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文件中称(chēng)，是由(yóu)于持续(xù)进行(xíng)高额研发投入；下(xià)游(yóu)客户集(jí)中且具有产(chǎn)品验证(zhèng)周期，尚未形成(chéng)规模效应；市(shì)场竞争(zhēng)激(jī)烈，叠加下游去库(kù)存周期(qī)影响，公司产品(pǐn)毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司的综合毛(máo)利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产(chǎn)品结构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯(xīn)，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓(zhuā)紧扩大(dà)规(guī)模的情况(kuàng)下，慧(huì)智(zhì)微开启了对外融(róng)资之(zhī)路(lù)。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲(chōng)刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完成了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧(huì)智微进入了慧(huì)智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大(dà)基金二期、广发(fā)信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示(shì)，从当前(qián)的股价情况看，大基金二期(qī)在投资慧(huì)智(zhì)微的近两(liǎ球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ng)年时间(jiān)里，实现了近2.5倍的账面回(huí)报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一轮持续加(jiā)注(zhù)的红杉中(zhōng)国，平均持股成(chéng)本增(zēng)至(zhì)13.78元/股，当前实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局(jú)

　　慧智微招股书显示，公司目前有(yǒu)超过接(jiē)近67％的(de)收(shōu)入(rù)来自于手机领(lǐng)域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出(chū)货(huò)量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击(jī)，而市场对智能(néng)手(shǒu)机未(wèi)来(lái)增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场(chǎng)对包(bāo)括慧智(zhì)微在(zài)内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前(qián)端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于手机市(shì)场(chǎng)的(de)下滑，射(shè)频前端市场(chǎng)规模与2021年的(de)市场相差无(wú)几。而接下来，由于(yú)智(zhì)能手(shǒu)机的温(wēn)和增长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射(shè)频前端的市场年复合增(zēng)长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元(yuán)。

　　与慧智(zhì)微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪华股(gǔ)东突(tū)击入股的射频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇(yù)了破发的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去年10月跌至30元(yuán)每股的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射频芯片领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓(tuò)展射频以(yǐ)外的业(yè)务领域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有(yǒu)的射频芯片(piàn)外(wài)，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的(de)竞(jìng)争格局，由于入(rù)局者众，且产品仍(réng)集中在中(zhōng)低端市场，各射频(pín)芯片厂商只能再卷(juǎn)价格，进一步(bù)压低了自(zì)身(shēn)的利润(rùn)空(kōng)间。

　　射(shè)频(pín)厂商三(sān)伍微电子创始(shǐ)人钟林此前(qián)曾(céng)表示(shì)，国(guó)产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已(yǐ)经无底(dǐ)线，而(ér)预计未来(lái)每(měi)个射频(pín)细(xì)分赛(sài)道还会(huì)有更多(duō)竞争者进入，往后三(sān)年射频芯(xīn)片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下(xià)降，截至(zhì)目前(qián)，今年共有(yǒu)9家射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年(nián)上半年(nián)，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机(jī)构(gòu)涵盖了中金(jīn)资本(běn)、红(hóng)杉资本中国、小米长江产业基(jī)金、深(shēn)创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科(kē)技(jì)、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股(gǔ)书中表示，本次IPO募(mù)得资金将用于芯片测设(shè)中心建设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规(guī)划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固在(zài)5G射(shè)频前(qián)端领域取得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部客户的市场份(fèn)额；技术(shù)上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么用；产品上加大(dà)对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局(jú)，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么