编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他(tā)也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性的(de)医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交(jiāo)卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新(xīn)能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发(fā)的(de)公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一(yī)般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维(wéi)持(chí)较长时间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市(shì)场基本上是基(jī)于美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地(dì)实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字(zì)头外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还(hái)有较(jiào)强的(de)新能源(yuán)属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个(gè)席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的(de)标的(de)来(lái)看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被(bèi)划入(rù)到消费电子的大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下(xià)来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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