AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核(hé)心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法山(shān)办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算(suàn)机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社(shè)会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机(jī)会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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