4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国(guó)外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉(mián)花价差不(bù)断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉(mián)价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后(hòu)国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚(gāng)需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供(gōng)应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场(chǎng)对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们(men)的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足(zú)，播(bō)种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022初部分地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分(fēn)棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低温天气的(de)双(shuāng)重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存(cún)仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定(dìng)的压(yā)力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变(biàn)，中(zhōng)国已经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装(zhuāng)的消(xiāo)费动中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022力，4月初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端(duān)天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长带来(lái)袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉(mián)花(huā)价差（国内棉价-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用(yòng)棉成本(běn)增(zēng)加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产能(néng)持(chí)续扩(kuò)张的(de)轧花厂来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望(wàng)继续(xù)抬(tái)升(shēng)。

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