中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数(shù)量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深(shēn)化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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