5月(yuè)以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易(yì)日即(jí)5月(yuè)25日主要(yào)指数更(gèng)是创(chuàng)出(chū)年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最(zuì)新(xīn)份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日(rì)，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广发恒生(shēng)科技ETF基金经理(lǐ)刘杰(jié)分(fēn)析系(xì)受多(duō)个因(yīn)素影响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面(miàn)，海外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的债务违约风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形(xíng)成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上(shàng)市公司(sī)，5月份(fèn)日本正式出台(tái)了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了(le)5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基(jī)本(běn)面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗(fáng)疫政策转向(xiàng)后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下(xià)场景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消(xiāo)费需求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国(guó)莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗内经(jīng)济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停(tíng)加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复(fù)，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金(jīn)直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对(duì)强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结(jié)果中美(měi)两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还(hái)是会(huì)发生的，在这个过程中的(de)波折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会(huì)

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调(diào)，整(zhěng)体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来(lái)港股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细(xì)分板块(kuài)或许是值得关注的(de)方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药以及消费(fèi)复(fù)苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议(yì)投资者通(tōng)过(guò)定投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能有望(wàng)成为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细分(fēn)领域(yù)。其次，港股创新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具备相对优势的(de)细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创(chuàng)新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济总(zǒng)量数据回暖(nuǎn)，国内经(jīng)济(jì)长远发(fā)展的确(què)定(dìng)性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以(yǐ)机构和(hé)外(wài)资为(wèi)主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据对港股资金(jīn)面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动(dòng)性(xìng)持(chí)续(xù)承(chéng)压和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期(qī)更强或(huò)者(zhě)美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情(qíng)景发生甚至同时(shí)发生时，我们(men)可(kě)能(néng)就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走强(qiáng)，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高弹(dàn)性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的(de)业(yè)绩差异很大，建议(yì)更(gèng)多关(guān)注个股(gǔ)的性(xìng)价比(bǐ)与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复(fù)苏较弱(ruò)的相对(duì)悲观的预期，往后(hòu)看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐(zhú)步(bù)上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来(lái)看是大概率事件，预计人民(mín)币(bì)汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济(jì)复苏的(de)消费、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议(yì)投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗