财联社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老(lǎo)凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去年10月低点(diǎn)以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄(huáng)金价(jià)格的持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等(děng)人在4月(yuè)23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝(bǎo)复(fù)苏节(jié)奏(zòu)与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄(huáng)金珠宝销售表现亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆(chāi)解，其(qí)一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提(tí)振(zhèn)长期需求，存货(huò)增值提振毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求(qiú)及加盟商补货需求(qiú)有望(wàng)释放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开(kāi)店有望匹配释(shì)放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三，古(gǔ)法金(jīn)中(zhōng)流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持(chí)续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报中分(fēn)析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不(bù)确定(dìng)性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确定性等(děng)因素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今(jīn)年三(sān)四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准(zhǔn)的产品定位，创新(xīn)性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩张策略下(xià)，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金(jīn)珠(zhū)宝板块估(gū)值基本(běn)处(chù)于历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研(yán)究院甄唯萱(xuān)在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(日落胭脂红完整的诗句带拼音，日落胭脂红完整的诗句的意思zhōng)国金银珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要(yào)包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制(zhì)造(zào)设计及下(xià)游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国信证券(quàn)研报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零售环(huán)节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售(shòu)毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关(guān)企业通过强势的渠道(dào)建设以提高市(shì)场份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度来看(kàn)，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市(shì)占率前(qián)十的集团中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占率分别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超(chāo)过了30％。

　　据财联社(shè)不完全统(tǒng)计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮(cháo)宏基(jī)、老凤祥(xiáng)和(hé)周(zhōu)大生等(děng)，具体情况如下：

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