财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(恒星年和回归年的区别通俗易懂的，恒星年和回归年的区别原因zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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