今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物(wù)制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的(de)市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基(jī)数效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于(yú)估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机(jī)会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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