总市值超6万亿(yì)的科创板(bǎn)市(shì)场，增(zēng)添(tiān)风险(xiǎn)管(guǎn)理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)官(guān)网消息，为健全多层次(cì)资本市场产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上(shàng)交所也发布(bù)消息，将(jiāng)在(zài)中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作(zuò)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板(bǎn)市场的科(kē)技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求。而相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板市场投资带来中长期(qī)资金(jīn)，增强市(shì)场(chǎng)的关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月(yuè)12日，中国证监会消息显示，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国首(shǒu)只基于科创50指(zhǐ)数的场(chǎng)内期权品(pǐn)种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精(jīng)神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上(shàng)海国际金融中心(xīn)建设、支持浦(pǔ)东新区(qū)高(gāo)水平改革开放(fàng)决策部署的(de)重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易和风险管(guǎn)理(lǐ)需求，有(yǒu)助于(yú)继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革先(xiān)行先试(shì)的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断(duàn)提(tí)升服务实(shí)体(tǐ)经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认真做(zuò)好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品上市(shì)，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创新(xīn)体(tǐ)系(xì)”、支(zhī)持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创(chuàng)新驱动发(fā)展战略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板企(qǐ)业进一步发(fā)挥科创能效、支持科(kē)创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳(wěn)步推进(jìn)，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技(jì)”企业上市的集聚示酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值(zhí)达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动科创(chuàng)50ETF期(qī)权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套(tào)产品体(tǐ)系、提升(shēng)科(kē)创(chuàng)板吸(xī)引力和流动(dòng)性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥、持续发挥科(kē)创板改革(gé)先行(xíng)先试(shì)示范引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板投资者(zhě)风(fēng)险管酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(guǎn)理需要，有助于科创板更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革试验田作(zuò)用，对于(yú)促进科创板和股(gǔ)票期权市场长期持续(xù)健康(kāng)发展意(yì)义重(zhòng)大。”上(shàng)交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的(de)稳(wěn)健运行(xíng)和风(fēng)险防控工作，多举措确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和(hé)风险防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加(jiā)强运行管理和风险监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证(zhèng)监会将(jiāng)进一步完善风(fēng)险防控机(jī)制，并根(gēn)据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期(qī)权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基(jī)于我国ETF期(qī)权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管(guǎn)理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额制度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽基类(lèi)ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置(zhì)对(duì)科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性(xìng)调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和市场监(jiān)管措施(shī)的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全面(miàn)加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监(jiān)会的(de)指导(dǎo)下(xià)，会同(tóng)市(shì)场各方扎实(shí)做(zuò)好各项(xiàng)业(yè)务和技(jì)术准备(bèi)工作，保障科创(chuàng)50ETF期(qī)权平稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产品规(guī)模(mó)和流动性(xìng)受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等(děng)方(fāng)面(miàn)发(fā)挥(huī)了重要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试点(diǎn)以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交(jiāo)易所先后上市(shì)了7只ETF期权，市场运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发挥了引入增量资金、稳定(dìng)现货市场(chǎng)的作(zuò)用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为股票市场的(de)基础性风(fēng)险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市(shì)交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深交所(suǒ)上市创业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证(zhèng)100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动(dòng)上市(shì)，国内ETF期(qī)权产(chǎn)品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投资者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多元(yuán)化。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表示(shì)，目前(qián)我(wǒ)国已经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品种对(duì)应市场(chǎng)不同的市值的公(gōng)司和(hé)投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将对科创板市场的宽基(jī)指数形成(chéng)覆(fù)盖，科技创新风(fēng)格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理工具，这将有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理，满足不同投资者的投(tóu)资交易需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏(xià)上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而从(cóng)目前(qián)全市场跟踪科创(chuàng)50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前管理规模(mó)仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元(yuán)，在同(tóng)类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性(xìng)较大，管理(lǐ)规模和产(chǎn)品流动性都具(jù)备突(tū)出优势(shì)。”上述公募投资人士称(chēng)。

　　而根据业内人士分析(xī)，相关合(hé)约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行方向性(xìng)投(tóu)资、波动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略(lüè)也会丰(fēng)富起来。充分发挥(huī)上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动(dòng)性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)关注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品的规模和流动性进(jìn)一步巩固，市场(chǎng)吸引力也会不(bù)断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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