“非(fēi)农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月(yuè)非农新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期(qī)的(de)美联(lián)储(chǔ)7月(yuè)加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期(qī)间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月放(fàng)缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计(jì)上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府(fǔ)部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地(dì)产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月(yuè)失(shī)业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平(píng)基本是(shì)60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预(yù)期，同比降至4.3％，低(dī)于市场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场(chǎng)状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债(zhài)务上限问题落地，美(měi)债收益率风险(xiǎn)偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决(jué)定进(jìn)一(yī)步(bù)削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消(xiāo)息意味世界上性功能最强的国家是哪个国家着(zhe)更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西(xī)等国(guó)家(jiā)还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额(é)，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会(huì)在年(nián)底前自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想(xiǎng)在(zài)欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期(qī)间采取行(xíng)动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期(qī)间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不(bù)会成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想，而(ér)是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北约合(hé)作伙伴听(tīng)到(dào)声音(yīn)，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之(zhī)前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报》援引知情人士的(de)话报(bào)道(dào)称，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他(tā)将(jiāng)不会(huì)出席7月(yuè)举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入(rù)北约一事，法国、德国等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德(dé)国(guó)不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一(yī)些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外(wài)宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国(guó)有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于(yú)预期(qī)的(de)数据改(gǎi)善了(le)市场情绪(xù)，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万(wàn)二(èr)关口

　　周五(wǔ)，在市场情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘(pán)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价(jià)终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半(bàn)月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情(qíng)分析系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假期归来(lái)，市(shì)场传言称(chēng)国储今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季(jì)交割(gē)品(pǐn)博(bó)弈(yì)仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货(huò)能化(huà)分析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一(yī)传闻(wén)息息相关(guān)。他(tā)指出，国(guó)储(chǔ)收(shōu)储的(de)政(zhèng)治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然(rán)橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一(yī)个事实：中国的(de)天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货(huò)交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的(de)年产量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角度(dù)来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供(gōng)求(qiú)几(jǐ)无影响。但(dàn)是(shì)如果收储(chǔ)的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实(shí)占(zhàn)到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事(shì)件成立，根据交(jiāo)割品(pǐn)的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再结(jié)合(hé)历史上收储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨季，物(wù)候条件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目前(qián)天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不(bù)高世界上性功能最强的国家是哪个国家。

　　大(dà)地(dì)期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢(huī)复(fù)正常，产量(liàng)逐渐增(zēng)加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后(hòu)市(shì)仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产(chǎn)区(qū)逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周(zhōu)以(yǐ)及(jí)下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍(réng)然能够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存(cún)，企(qǐ)业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂(chǎng)开工小降(jiàng)，个别(bié)企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负(fù)现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下游需求(qiú)分(fēn)歧(qí)较大。“主要(yào)是不(bù)同的(de)市场主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此前市(shì)场对今(jīn)年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出(chū)口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国内(nèi)实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车(chē)刺(cì)激(jī)政策退出(chū)，今(jīn)年(nián)国内汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多(duō)，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不(bù)行，但是其实(shí)是进口过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观(guān)面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和(hé)轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比(bǐ)如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随(suí)着各产区开(kāi)割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数量并不会少，包括(kuò)今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续(xù)主导胶(jiāo)价的因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国(guó)内，对国内现(xiàn)货端构成压力。内(nèi)需方面，春节(jié)前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已(yǐ)经出现(xiàn)一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开(kāi)始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝(jué)对低位才能刺(cì)激(jī)有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续还(hái)需继续关注(zhù)天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)。（有删(shān)减）

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