分析人士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要(y可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁ào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持(chí)有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货(huò)可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金融工(gōng)具(jù)占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基(jī)金托(tuō)管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了(le)明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁金发生重大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注(zhù)意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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