财联(lián)社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业界(jiè)，市(shì)场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一(yī)个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认(rèn)为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值(zhí)体系(xì)还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市(shì)场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席(xí)分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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