4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市(shì)场对(duì)新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国(guó)内需求持续(xù)修复，外(wài)贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全(quán)球棉市(shì)供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高(gāo)位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(k反函数的性质是什么意思，反函数得性质ù)存(cún)低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后(hòu)，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度(dù)供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期(qī)增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植(zhí)面积下降和播(bō)种期低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概(gài)率大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压(yā)力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧国外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对于2023/2024年度(d反函数的性质是什么意思，反函数得性质ù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国(guó)内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气(qì)对产量(l反函数的性质是什么意思，反函数得性质iàng)的(de)影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽(kuān)幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反函数的性质是什么意思，反函数得性质